Fundamental Analysis

Source: https://www.hivelr.com/2023/03/what-is-business-model-canvas/ ในการประกอบธุรกิจ บริษัทจำเป็นที่จะต้องมีโมเดลธุรกิจ ซึ่งเป็นสิ่งที่อธิบายว่าธุรกิจจะมีการสร้างสินค้าหรือบริการอย่างไร ขายอย่างไร และทำกำไรได้อย่างไร โมเดลธุรกิจควรที่จะอธิบายข้อต่างๆด้านล่างนี้ได้ สามารถระบุกลุ่มลูกค้าเป้าหมายได้ โดยทราบวิธีการหาลูกค้า, ต้นทุนในการหาลูกค้า, และวิธีการตรวจสอบและรักษาฐานลูกค้าเอาไว้ โดยกลุ่มลูกค้าสามารถเป็นกลุ่มใดก็ได้ตามความเหมาะสม เช่น คนในพื้นที่, คนเลี้ยงสุนัข, หรือคนที่กำลังวางแผนจะสร้างบ้าน สามารถอธิบายสินค้าและบริการได้ ว่าจะตอบสนองความต้องการของกลุ่มลูกค้าเป้าหมายได้อย่างไร และมีความแตกต่างจากสินค้าและบริการของคู่แข่งอย่างไรบ้าง สามารถอธิบายช่องทางการจำหน่ายสินค้าและบริการได้ ช่องทางการขายอาจเป็นการนำไปขายให้ลูกค้าโดยตรง (Direct sales) หรืออาจใช้บริษัทค้าปลีก,...

การที่บริษัทมีการควบคุมกำกับดูแลกิจการไม่ดี อาจเป็นสัญญาณเตือนว่าประสิทธิภาพในการตรวจสอบบัญชีและการตรวจสอบกรรมการบริหารก็จะไม่ดีด้วยเช่นกัน ซึ่งอาจส่งผลให้กลุ่มผู้มีส่วนได้ส่วนเสียกลุ่มใดกลุ่มหนึ่งสามารถเอาเปรียบผู้มีส่วนได้ส่วนเสียกลุ่มอื่นๆได้ ยกตัวอย่างเช่น หากผู้บริหารไม่ถูกควบคุมและจับตามองมากเท่าที่ควร ผู้บริหารอาจบริหารบริษัทตามความต้องการของตัวเองโดยการเลือกที่จะรับความเสี่ยงน้อยกว่าที่ควรจะเป็น ส่งผลให้มูลค่าบริษัทลดลง นอกจากนี้ผู้บริหารยังสามารถสร้างประโยชน์ให้ตัวเอง, เพื่อนฝูง, และครอบครัวครัวได้ด้วยการใช้ประโยชน์จากทรัพยากรที่บริษัทมี การไม่ปฏิบัติตามที่องค์กรที่มีหน้าที่กำกับดูแลกำหนดสามารถนำบริษัทไปสู่ความเสี่ยงทั้งด้านกฎหมาย และด้านการเสียชื่อเสียง ส่วนการละเมิดสิทธิของผู้มีส่วนได้ส่วนเสียกลุ่มต่างๆก็อาจถูกฟ้องร้องได้ และความล้มเหลวในการบริหารจัดการสิทธิของผู้ที่ปล่อยเงินกู้ก็อาจนำไปสู่การผิดนัดชำระและล้มละลายในที่สุด ดังนั้นการที่บริษัทมีการกำกับควบคุมที่มีประสิทธิภาพก็จะช่วยให้มีประสิทธิภาพในการดำเนินงานดีขึ้นจากการควบคุมให้แนวทางการปฏิบัติงานของผู้บริหารที่ตรงตามความต้องการของผู้ถือหุ้น และไม่นำพาบริษัทสู่ความเสี่ยงทั้งด้านการผิดนัดชำระ, ด้านกฎหมาย และด้านการกำกับดูแลอีกด้วย Source: ANEVIS ในการวิเคราะห์หุ้นของทั้งนักลงทุนและนักวิเคราะห์การลงทุน ประเด็นเกี่ยวกับประสิทธิภาพในการกำกับดูแลภายในบริษัทเป็นเรื่องที่ถูกนำมาพิจารณามาอย่างยาวนานแล้ว อย่างไรก็ตามปัจจัยด้านสิ่งแวดล้อมและสังคม ถือว่าเป็นเรื่องใหม่ที่คนเริ่มพูดถึงเมื่อไม่นานมานี้ ซึ่งการลงทุนโดยนำปัจจัยทั้งเรื่องการกำกับดูแล, สิ่งแวดล้อม, และสังคม มาประกอบการตัดสินใจเรียกว่า...

Source: (Guo & Pan, 2022) หลังจากที่เราได้ทำความเข้าใจเกี่ยวกับความขัดแย้งด้านผลประโยชน์ระหว่างผู้มีส่วนได้ส่วนเสียแต่ละกลุ่มกันไปในบทความที่แล้ว ในบทความนี้เราจะมาดูรายละเอียดของผู้มีส่วนได้ส่วนเสียแต่ละกลุ่มว่ามีหลักและขั้นตอนการทำงานอย่างไรบ้าง ผู้ถือหุ้น บริษัทจะมีการจัดประชุมผู้ถือหุ้นสามัญอย่างน้อยปีละหนึ่งครั้งหลังจบปีงบประมาณ เพื่ออธิบายผลประกอบการในปีที่ผ่านมา รวมถึงตอบคำถามของนักลงทุน ซึ่งในแต่ละประเทศจะมีกฎหมายกำหนดช่วงเวลาสำหรับจัดประชุมผู้ถือหุ้น และวิธีการสื่อสารให้ผู้ถือหุ้นรับทราบ ในประเทศไทยผู้ที่ถือหุ้นทุกคนมีสิทธิเข้าประชุมและออกเสียงโหวตได้ อีกทั้งยังสามารถส่งตัวแทน (Proxy) ไปประชุมแทนได้อีกด้วย ในการโหวตเพื่อเลือกแนวทางที่บริษัทจะเดินหน้าต่อไป เช่น การเลือกกรรมการบริหาร จะใช้การโหวตเพื่อหาเสียงข้างมากตามปกติ แต่ถ้าหากเป็นการเลือกแนวทางที่มีความสำคัญเป็นพิเศษ เช่น การคงบรวมกิจการ หรือการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบต่างๆของบริษัท อาจจำเป็นต้องใช้คะแนนเสียงข้างมากพิเศษ โดยอาจต้องการเสียงตั้งแต่สองในสาม หรือสามในสี่ของผู้โหวตจึงจะโหวตผ่านได้...

Source: (Rossouw, 2013) ผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย (Stakeholders) แต่ละกลุ่มได้รับประโยชน์จากบริษัทในทางที่แตกต่างกัน ดังนั้นการที่คนกลุ่มหนึ่งได้ประโยชน์ อาจทำให้คนอีกกลุ่มหนึ่งเสียประโยชน์ได้ ในบทความนี้เราจะมาอธิบายเกี่ยวกับความขัดแย้งด้านความต้องการของผู้มีส่วนได้ส่วนเสียกลุ่มต่างๆ ซึ่งหากผู้บริหารไม่สามารถจัดการความขัดแย้งนี้ อาจส่งผลให้การดำเนินงานของบริษัทเกิดความผันผวน และกระทบต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนได้ Principal-agent conflict เป็นความขัดแย้งกันระหว่างนายจ้างและลูกจ้าง โดยความต้องการของทั้งสองฝ่ายอาจไม่เหมือนกัน ตัวอย่างเช่น ตัวแทนประกันภัยต้องการที่จะขายกรมธรรณ์ที่มีความเสี่ยงสูง เพื่อที่จะได้ค่าคอมมิชชันที่สูงตามมา แต่ว่าบริษัทประกันไม่ต้องการที่จะออกกรมธรรณ์ที่มีความเสี่ยงสูง เนื่องจากมีโอกาสที่จะขาดทุนสูงกว่า บริษัทจึงจัดการกับความขัดแย้งนี้โดยการกำหนดมาตรฐานการพิจารณาสำหรับกรมธรรณ์ที่จะออก และร่วมงานเฉพาะกับตัวแทนที่ปฎิบัติตามความต้องการของบริษัท การขัดผลประโยชน์ระหว่างผู้ถือหุ้นและผู้บริหาร ที่กรณีนี้ผู้ถือหุ้นจะมีสถานะเป็นนายจ้าง และผู้บริหารเป็นลูกจ้าง โดยที่ผู้บริหารอาจเลือกบริหารบริษัทในทางที่มีความเสี่ยงน้อยกว่าที่ผู้ถือหุ้นต้องการ...

Source: (Jansson, 2005) ทฤษฎีผู้ถือหุ้น (Shareholder theory) เป็นทฤษฎีเกี่ยวกับการบริหารจัดการบริษัทเพื่อตอบสนองความต้องการของผู้ถือหุ้น ซึ่งเป็นการขยายมูลค่าตลาดให้มีขนาดใหญ่ที่สุด โดยเรื่องของความขัดแย้งระหว่างเป้าหมายของผู้ถือหุ้นกับผู้บริหารจะเป็นสิ่งที่ถูกโฟกัสมากที่สุดในทฤษฎีนี้ อย่างไรก็ตามสำหรับทฤษฎีผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย (Stakeholder theory) จะมีขอบเขตการโฟกัสที่กว้างกว่าทฤษฎีผู้ถือหุ้น โดยเป็นการคำนึงถึงความขัดแย้งระหว่างผู้ที่มีส่วนได้ส่วนเสียกับบริษัททุกกลุ่ม โดยมีกลุ่มผู้มีส่วนได้ส่วนเสียหลักๆมีดังนี้: ผู้ถือหุ้น (Shareholders) เป็นผู้รับสินทรัพย์กลุ่มท้ายสุดหลังจากหักหนี้สินทั้งหมดไปแล้ว เป็นผู้มีสิทธิในการโหวตเลือกสมาชิกบอร์ดบริหาร และการตัดสินใจที่สำคัญต่างๆของบริษัท ความสนใจหลักของผู้ถือหุ้นคือผลกำไรและการเติบโตของบริษัท ซึ่งจะช่วยเพิ่มมูลค่าหุ้นที่ถืออยู่ Two-tier board structure Source: https://en.wikipedia.org/wiki/Dual_board บอร์ดบริหาร...

Source: https://www.educba.com/public-company-vs-private-company/ จากพาร์ทที่แล้วที่เราอธิบายเกี่ยวกับโครงสร้างของธุรกิจประเภทต่างๆ ตั้งแต่กิจการเจ้าของคนเดียว (Sole proprietorship) ที่มักจะมีขนาดเล็ก ไปจนถึงบริษัทจำกัด (Limited company) และบริษัทมหาชน (Public company) ในบทความนี้เราจะมาลงรายละเอียดเกี่ยวกับทั้งบริษัทจำกัดและบริษัทมหาชนกันว่ามีเรื่องอะไรที่เราจำเป็นต้องรู้บ้าง ความแตกต่างที่สำคัญระหว่างบริษัทจำกัดและบริษัทมหาชนอยู่ที่วิธีการระดมทุน และวิธีการซื้อขายแลกเปลี่ยนหุ้นของเจ้าของบริษัท โดยบริษัทจำกัดสามารถเพิ่มทุนโดยการขายหุ้นใหม่นอกตลาด และสามารถซื้อขายหุ้นกันได้หลังจากที่เจ้าของบริษัทอนุญาต บริษัทจำกัดไม่จำเป็นต้องรายงานงบการเงินออกมาสู่สาธารณะ และองค์กรที่มีหน้าที่กำกับดูแล การที่บริษัทเอกชนจะกลายมาเป็นบริษัทมหาชนได้ จำเป็นต้องเพิ่มทุนโดยการ Initial public offering (IPO) เพื่อเข้าไปซื้อขายในตลาดหุ้น...