มูลค่าและความเสี่ยงของ Options

ในกรณีของ Options ราคาที่ผู้ซื้อจ่ายเรียกว่าพรีเมียม ซึ่งถือเป็นต้นทุนเริ่มต้นของการลงทุน ผลตอบแทนของ Options จะขึ้นอยู่กับราคาของสินทรัพย์อ้างอิง ณ วันหมดอายุ โดยผู้ซื้อ Call Options จะได้กำไรเมื่อราคาสินทรัพย์สูงกว่าราคาใช้สิทธิ ในขณะที่ผู้ซื้อ Put Options จะได้กำไรเมื่อราคาสินทรัพย์ต่ำกว่าราคาใช้สิทธิ

ความเสี่ยงและโอกาสของการลงทุนใน Options แตกต่างกันระหว่างผู้ซื้อและผู้ขาย ผู้ซื้อมีความเสี่ยงจำกัดเท่ากับพรีเมียมที่จ่ายไป แต่มีโอกาสทำกำไรไม่จำกัด ในขณะที่ผู้ขายมีโอกาสทำกำไรจำกัดเท่ากับพรีเมียมที่ได้รับ แต่มีความเสี่ยงขาดทุนไม่จำกัด

ตัวอย่างเช่น สมมติว่ามี Call Options และ Put Options ของหุ้นที่มีราคาใช้สิทธิ 40 บาท โดยราคาหุ้นปัจจุบันอยู่ที่ 42 บาท พรีเมียมของ Call Options คือ 3 บาท และ Put Options คือ 0.75 บาท หากราคาหุ้น ณ วันหมดอายุเท่ากับ 35 บาท ผู้ซื้อ Call Options จะขาดทุน 3 บาท ผู้ขาย Call Options จะได้กำไร 3 บาท ผู้ซื้อ Put Options จะได้กำไร 4.25 บาท และผู้ขาย Put Options จะขาดทุน 4.25 บาท แต่หากราคาหุ้น ณ วันหมดอายุเท่ากับ 43 บาทผู้ซื้อ Call Options จะได้กำไร 0 บาท ผู้ขาย Call Options จะได้กำไร 0 บาท ผู้ซื้อ Put Options จะขาดทุน 0.75 บาท และผู้ขาย Put Options จะได้กำไร 0.75 บาท

ในโลกของการลงทุนและการเงิน มีเครื่องมือทางการเงินหลายประเภทที่นักลงทุนใช้เพื่อบริหารความเสี่ยงและสร้างกำไร 2 ประเภทหลักๆ ได้แก่ สัญญาซื้อขายล่วงหน้า (Forward Commitments) และสัญญาที่มีเงื่อนไข (Contingent Claims)

Forward Commitments and Contingent Claims

Forward Commitments คือข้อตกลงที่มีผลผูกพันทางกฎหมายในการดำเนินการบางอย่างในอนาคต ซึ่งรวมถึงสัญญาฟอร์เวิร์ด สัญญาฟิวเจอร์ส และสัญญาสวอปส่วนใหญ่ ในขณะที่ Contingent Claims คือสิทธิในการรับผลตอบแทนที่ขึ้นอยู่กับเหตุการณ์บางอย่าง ตัวอย่างที่สำคัญคือ Options  ซึ่งผลตอบแทนขึ้นอยู่กับราคาของสินทรัพย์อ้างอิงว่าสูงกว่าหรือต่ำกว่าราคาใช้สิทธิ นอกจากนี้ยังมีสัญญาประกันความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ (Credit Default Swaps) ซึ่งถือเป็น Contingent Claims เช่นกัน เนื่องจากการจ่ายเงินของผู้ขายประกันขึ้นอยู่กับการเกิดเหตุการณ์ด้านเครดิต

สรุป

การลงทุนในตราสารอนุพันธ์ประเภทต่างๆ มีทั้งความเสี่ยงและโอกาสที่แตกต่างกัน นักลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะของแต่ละประเภทอย่างละเอียดก่อนตัดสินใจลงทุน เพื่อให้สามารถบริหารความเสี่ยงและแสวงหาผลตอบแทนได้อย่างเหมาะสมกับเป้าหมายและความสามารถในการรับความเสี่ยงของตนเอง