Source: https://corporatefinanceinstitute.com/resources/career-map/sell-side/capital-markets/quote-driven-market/

ตลาดรอง (Secondary market) เป็นตลาดสำหรับซื้อขายหลักทรัพย์ที่ออกมาแล้ว แบ่งได้เป็น 2 ประเภทคือ (1) Call markets เป็นตลาดที่จะทำการซื้อขายได้ตามเวลาที่กำหนดเท่านั้น ส่งผลให้ช่วงเวลาที่กำหนดให้ซื้อขายจะมีสภาพคล่องที่สูง เนื่องจากนักลงทุนเข้ามาเทรดในเวลาเดียวกัน โดยคำสั่งซื้อขายต่างๆจะถูกดำเนินการรวมกันที่ราคาที่ดีสุดเมื่อถึงเวลาเทรด วิธีการนี้มักจะใช้ในตลาดหุ้นขนาดเล็ก อย่างไรก็ตามในช่วงเวลาเปิด/ปิดของตลาดหุ้นใหญ่ๆก็นำวิธีการนี้มาใช้กำหนดราคาเช่นกัน

(2) Continuous markets เป็นตลาดที่มีการเทรดตลอดเวลาที่ตลาดเปิดทำการ มีการกำหนดราคา Bid และ Ask (Offer) ตามที่ผู้ซื้อขายจะตั้งคำสั่ง

โครงสร้างของตลาดหลักทรัพย์สามารถแบ่งได้เป็น 3 แบบหลักๆดังนี้:

Source: https://equitytraders.quora.com/What-is-a-quote-driven-and-order-driven-market

  1. Quote-driven markets เป็นตลาดที่นักลงทุนซื้อขายหลักทรัพย์กับ Dealers ซึ่งเป็นผู้กำหนดราคาซื้อขายหลักทรัพย์ โดยที่ Dealers จำเป็นต้องมีหลักทรัพย์สำรองเอาไว้สำหรับเทรด จึงมักเรียกตลาดชนิดนี้ว่า Dealer markets หรือ Over-the-counter markets ตลาดประเภทนี้มักใช้เทรดหลักทรัพย์ต่างๆที่ไม่ใช่หุ้น
  2. Order-driven markets ตลาดประเภทนี้จะมีกฎในการเทรด (Trading rules) ในการดำเนินการคำสั่งซื้อต่างๆ เนื่องจากนักลงทุนแต่ละคนที่ซื้อขายในตลาดจะไม่มีการระบุตัวตน โดยตลาดหุ้น (Stock exchanges) และระบบซื้อขายอัตโนมัติ (Automated trading system (ATS)) จะเป็นตลาดประเภทนี้ กฎในการเทรดแบ่งได้เป็น 2 ประเภทดังนี้:

– Order matching rules เป็นการจัดเรียงลำดับคำสั่งซื้อโดย (1) Price priority ราคาเสนอซื้อ (Bid) ที่สูงที่สุด และราคาเสนอขาย (Ask) ที่ต่ำที่สุดจะได้เทรดเป็นลำดับแรก แต่ถ้าหากคำสั่งซื้อต่างๆมีราคาที่เท่ากัน (2) Secondary preccedence rule จะให้สิทธิคำสั่งซื้อขายที่ไม่ถูกปิดบังและเป็นคำสั่งที่มาก่อนได้เทรดก่อน

– Trade pricing rules เป็นตัวกำหนดราคาเทรดหลังจากที่มีการจัดเรียงลำดับคำสั่งต่างๆแล้ว (1) Uniform pricing rule กำหนดในทุกคำสั่งซื้อเทรดในราคาเดียวกัน ส่งผลให้มี Volume เทรดสูงที่สุด หรือ (2) Discriminatory pricing rule เป็นการกำหนดลิมิตราคาของแต่ละคำสั่งซื้อขาย ซึ่งคำสั่งที่ถูกตั้งเอาไว้อยู่จะเป็นราคาที่ใช้ในการเทรด

  1. Brokered markets เป็นตลาดที่ Broker เป็นผู้หาลูกค้ามาสำหรับซื้อขายหลักทรัพย์กัน เหมาะสำหรับหลักทรัพย์ที่มีสภาพคล่องต่ำ เช่น หุ้นจำนวนมาก, อสังหาริมทรัพย์, และงานศิลปะ เนื่องจากมีจำนวนธุรกรรมที่ต่ำเกินกว่าจะเทรดใน Order-driven market โดย Broker จะไม่ได้ถือสินทรัพย์เหล่านี้เอาไว้แต่จะเป็นตัวกลางในการเทรดเท่านั้น

บทความที่เกี่ยวข้อง

RELATED ARTICLESMORE FROM AUTHOR