Home Fundamental Analysis หลักการวิเคราะห์งบการเงิน: Cash Flow Statement (Part 6) อัตราส่วนทางการเงินจากงบกระแสเงินสด

Fundamental Analysis

หลักการวิเคราะห์งบการเงิน: Cash Flow Statement (Part 6) อัตราส่วนทางการเงินจากงบกระแสเงินสด

ก่อนหน้านี้เราเคยอธิบายเกี่ยวกับ Free cash flow ซึ่งเป็นกระแสเงินสดที่ปราศจากภาระผูกพันต่างๆ แบ่งเป็น Free Cash Flow to Firm (FCFF) ที่เป็น Free cash flow ทั้งส่วนของผู้ถือหุ้นและผู้ปล่อยกู้ กับ Free Cash Flow to Equity (FCFE) ที่เป็นส่วนของผู้ถือหุ้นโดยเฉพาะ มีสูตรคำนวณดังนี้:

FCFF=กำไรสุทธิ+ดอกเบี้ยจ่าย(1-ภาษี)+ค่าเสื่อมราคา-ค่าใช้จ่ายในการซื้อสินทรัพย์ถาวร

-เงินทุนหมุนเวียนที่เพิ่มขึ้น

FCFE=กำไรสุทธิ+ค่าเสื่อมราคา-ค่าใช้จ่ายในการซื้อสินทรัพย์ถาวร-เงินทุนหมุนเวียนที่เพิ่มขึ้น

+หนี้สินที่เพิ่มขึ้น

นอกจาก Cash flow statement จะใช้ในการคำนวณกระแสเงินสดในอนาคตเพื่อประเมินมูลค่าได้แล้ว ยังสามารถนำมาคำนวณอัตราส่วนทางการเงินต่างๆเพื่อวิเคราะห์ความสามารถในการดำเนินธุรกิจ (Performance ratios) และความสามารถในการชำระหนี้ (Coverage ratios) ได้อีกด้วย

Performance Ratios

Cash flow-to-revenue ratio เป็นการเปรียบเทียบกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่ทำได้กับรายได้ที่ทำได้จริง

Cash flow-to-revenue = CFO / net revenue

Cash return-on-asset ratio เป็นการเปรียบเทียบ CFO กับสินทรัพย์ที่บริษัทมี

Cash flow-to-revenue = CFO / average total assets

Cash return-on-equity ratio เป็นการเปรียบเทียบ CFO กับส่วนของผู้ถือหุ้น

Cash flow-to-revenue = CFO / average total equity

Cash-to-income ratio เป็นการเปรียบเทียบ CFO กับกำไรจากการดำเนินงาน

Cash flow-to-revenue = CFO / operating profit

Cash flow per share คล้ายกับการคำนวณ Basic EPS แต่ใช้ CFO แทน Net profit

Cash flow per share = (CFO – Preferred dividend) / Weighted average number of common share

Coverage Ratios

Debt coverage ratio เป็นอัตราส่วนวัดความเสี่ยงในการกู้เงิน

Debt coverage = CFO / Total debt

Interest coverage ratio เป็นการวัดตวามสามารถในการจ่ายหนี้ของบริษัท

Interest coverage = (CFO + Interest paid + Taxes paid) / Interest paid

Reinvestment ratio เป็นการวัดความสามารถของบริษัทในการซื้อสินทรัพย์ถาวรด้วย CFO

Reinvestment = CFO / (Cash paid for long-term assets)

Debt payment ratio เป็นความสามารถในการจ่ายหนี้ระยะยาวด้วย CFO

Debt payment = CFO / (Cash long-term debt repayment)

Dividend payment ratio เป็นสัดส่วนการจ่ายเงินปันผลจาก CFO ที่บริษัททำได้

Dividend payment = CFO / Dividends paid

Investing and financing ratio วัดความสามารถทั้งการซื้อสินทรัพย์, จ่ายหนี้, และจ่ายเงินปันผล

Investing and financing = CFO / Cash outflows from investing and financing activities

จบกันไปแล้วสำหรับเนื้อหาเกี่ยวกับ Cash flow statement ทั้งหกพาร์ท เราจะเห็นว่างบกระแสเงินสดจะมาเป็นตัวที่ช่วยขยายความทั้ง Income statement และ Balance sheet ให้เรารู้รายละเอียดในเชิงลึกมากยิ่งขึ้น เมื่อเราเข้าใจหลักการทำงานของงบการเงินแต่ละชนิดแล้ว บทความต่อๆไปจะเป็นการนำพื้นฐานทั้งหมดมาประยุกต์ใช้ในการวิเคราะห์หุ้น ซึ่งจะทำให้เห็นภาพและเข้าใจส่วนต่างๆของงบการเงินมากยิ่งขึ้น

หลักการวิเคราะห์งบการเงิน: Cash Flow Statement